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然而，当像路透等权重商品指数（Thomson Reuters Equal Weight Commodity Index）这样的指数已经在熊市中徘徊了近十年之久时，这意味着交易员无论是时间还是空间上，可能都已来到了抉择的时刻。在今天的图表中，我们来看看路透等权重商品指数，目前其仍处于下降通道（1）的趋势中。

而从1980年至今，美国处于利率下行周期，其10年期国债利率从11.4%重新降至2%以下，而股票价格受益于利率下降，因而其市盈率持续回升。四、过去：地产泡沫吸金，压制A股股价。理解了美国股市与经济表现的长期背离之后，我们就可以更深刻地理解为何过去A股表现不佳，其实并非因为中国经济和企业盈利不好，而是因为货币严重超发、地产泡沫太大，把资金都虹吸走了，导致A股的市盈率长期下降。

服务实体经济在路上？ 期货市场重任在肩总结过去场内建设和场外服务的经验，不难发现经过近30年的发展之后，中国期货市场越来越成熟，行业参与者越来越专业，对实体经济的服务也不断深入。未来，为进一步推动期货行业的优化升级，紧跟实体经济的发展步伐，还有不少工作要做。

交易综述与交易策略上海原油价格上涨，主力合约SC1905，以458.8元/桶收盘，上涨5.5元，涨幅为1.21%。全部合约成交221256手，持仓增加4468手至53396手。主力合约成交214722手，持仓增加1680手至38798手。交易逻辑：供应紧张担忧再度升温，美国针对伊朗的新制裁公布，而人们越来越关注委内瑞拉的局势以及制裁的效果，API原油库存增加，但汽油与精炼油库存大跌。需求担忧尚未形成趋势性观点。

同时，百度表示，撤销教育事业部旨在进一步整合和优化资源，更好地实现战略协同与共赢。经过调整后，百度原教育事业部文库及阅读等ToC业务将并入搜索公司用户产品，原教育事业部ToB产品则转入百度智能云。据悉，百度原教育事业部成立于2015年底，初期定位为视频课程的“教育电商平台”，旗下产品包括内部孵化的百度文库，与2014年收购的在线教育平台“传课网”，后更名“百度传课”，面向C端。但在去年1月宣布停止维护客户端，改版成新的音频知识付费产品“百度小课”，除了可以看出其转型知识付费的意图，也暴露了百度toC式的流量分发思路问题。

讲到这里，可能很多人很纠结，小米是硬件公司还是互联网公司？过去的一个星期我们认真地梳理了一下小米到底是一家什么样的公司，其实在过去的8年时间里面，小米在每一轮私募投资的时候，投资者都给我们非常高的估值，回想起三年半前国际投资者给小米450亿美金估值的时候，他们是怎么看小米的？经过跟我们的投资者反复的沟通，大家认为在小米身上有一件事情是独一无二的，小米是全球罕见的既能做硬件，也能做电商，也能做互联网的全能型的企业。这种企业在今天的市场上非常罕见。我还清晰地记得三年半前我们的投资者DST的老板就问了我一个问题，说我给你画三种能力，顶上是硬件，右边是互联网，左边是电商，你能不能把全球的大公司放进去，比如说把苹果、亚马逊、谷歌、Facebook放进去，他说你会惊艳地发现，小米在这些大公司里面会是唯一一家具备全方位能力的企业。所以我并不是很纠结我们到底是硬件公司还是互联网公司，我更在意的小米是一家独一无二的公司。怎么表达独一无二呢？可能就像20年前我们接受互联网公司一样，小米可能是一个新物种，这个新物种至于叫什么名字，也许在未来一段时间里面一步一步会有更多像小米这样创新的公司产生，可能大家就会给这类公司一个新的名字。我清晰地记得当年连电商公司这个词都是大家反复争论的，所以今天出了一个完全新的公司，至于它叫什么不重要，大家要理解这样的公司所具备的强大的竞争力。如果没有这样的商业模式，小米是不可能取得过去一系列的世界纪录的。